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            可转债攻守合一的利器

            2019-03-12 14:54 东方财富网

            资本市场发展到今天债券股票等品种已经为投资者所熟悉然而提到可转债普通投资者可能仍会一头雾水

            可转债的全名叫可转换公司债券其本质是上市公司发行的约定期限和票面利率的债务工具但同时又赋予投资者一定条件下将债券转换成公司股份的权利因此可转债是债券和股票的综合体兼顾了两者的特点和属性

            首先和其他普通债务工具一样可转换具备期限票面利率到期收益率等基本要素因为包含了股票转换的期权价值票面利率和到期收益率一般比同类型的普通债券要低期权价值主要取决于转换价格和市价之间的关系

            一般而言相应股票的市价越低转股的可能性越低期权价值就越低可转债的价格就和同类型的普通债券的价格越接近且?#28304;?#20026;下限这个时候可转债的债性就安全体现出来;而当相应股票价格上涨时可转债的内含期权价值上升价格上涨到期收益率逐渐接近0甚至为负这时标的的债性弱化股性?#27426;?#22686;强可转债跟随正股波动

            正是可转债这种向下有债底向上空间大的特点?#39038;?#25104;为了基金经理攻守合一的利器

            权益市场走弱时可转债能够进行防御;市场向好时可转债能?#25442;?#26497;获得收益尤其在布?#20540;?#37096;左侧机会时可转债利用债底优势先于权益市场企稳能够规避权益市场进一步下探的风险是最优的品种选择回顾2018年下半年市场单边下跌中证转债及可?#25442;?#20538;指数保持平稳逆势从305.89点上涨至308.25点今年年初以来随着权益市场向好中证转债及可交债指数飙升至目前的347.97点跟A股大盘相比毫不逊色

            除了以上提到的投资配置价值外可转债还存在下修套利转债和正股间的套利等各种积极策略能给转债投资带来额外收益

            优点虽然多但可转债投资业并非全无风险?#28909;?#23427;本质上仍旧属于债券范畴也就存在一定的信用风险和利率风险;可转债的期权价值跟正股相关可能存在正股下跌导致期权价值下跌的风险;还有可能面临合同约定强制赎回风险等等

            总之可转债作为一种工具是投资者?#31181;?#25915;防兼备的利器善加利用会带来良好的回报

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