<output id="5hrz1"></output>
          1. 设为首页加入收藏

            微信关注
            官方微信号南方财富网
            加关注获取每日精选资讯
            搜公众号南方财富网即可欢迎加入
            广告服务联系我们网站地图

            洽洽食品(002557)Q4业绩超预期19年看效率提升

            2019-04-12 14:28 浙商证券

            洽洽食品(002557)

            2018年洽洽食品共录得收入41.97亿元同比+16.5%录得净利4.32亿元同比+35.58%其中受益于提价+春节错峰的影响Q4单季实现收入同比+17.3%利润同比+56.9%公司拟每10股派发现金红利5元

            投资要点

            聚焦开发新品类提价带动18H2增速提升

            2018年公司继续对对以蓝袋系列每日坚果新品山药脆片新品聚焦定位发展成效显著2018年蓝袋系列产品销售?#40644;?.1亿元同比+35%每日坚果销售?#40644;?亿元同比+215%18年新品山药脆片67月份推出后即实现销售收入?#40644;?,000万元在行业地位?#20013;?#20225;稳的情况下公司5-6月相继对坚果香瓜子原香瓜子小而香西瓜子等八个品类的产品进行出厂价格调整提价幅度为6%-14.5%不等对18H2的业绩带来积极影响18Q3/Q4单季收入分别同比+13.8%/17.8%毛利率同比+3.5ppt/2.6ppt,而净利同比+48.9%/56.9%

            毛利率改善明显19年看经营效率的提升

            2018年受益于提价瓜子毛利率同比+1.71ppt,而坚果毛利率同比+2.96ppt2019年瓜子毛利率继续改善预?#35780;?#28304;于蓝袋产品占比的提升蓝袋产品的毛利率预计高出传统产品5ppt左右目前占瓜子收入比重约为22%公司计划2019年蓝袋实现含税收入9亿元即同比约+30%而红袋同比+8%以上则2019年蓝袋比重可提升至25%带来毛利继2018年提价后的?#20013;?#25913;善2018H1坚果毛利率低于20%主要是由于生产技艺效率不高以及新品进场的费用铺垫18H2提价后坚果毛利率上升至24-26%预计随?#27966;?#20135;设备的技改?#20013;?#20197;及新品铺货后的品牌效应2019年坚果的毛利率有望全年保持在26%

            回购彰显信心?#20013;?#25512;进员工激励

            公司同时公布回购计划拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购约333万股占目前公司总股本的0.66%回购价格不超过人民币30元/股实施期限为股东大会审议通过后的12个月此次拟回购股份总数的50%的股份数量将用于公司股权激励计划或员工持股计划剩余部分用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券进一步彰显了公司信心以及?#20013;?#25512;进员工激励的决心

            盈利预测及估值

            由于公司去年下半年开始受益于提价今年上半年的利润水平依然能维持较高的增速全年利润增速预计高于收入增速我们预计2019-2021年公司收入分别为48.86亿/55.21亿/60.75亿元分别同比+16.4%/13.0%/10.0%净利润分别为5.27亿/6.0亿/6.71亿元分别同比+21.7%/13.89%/11.85%目前股价对应19/20年PE分别为22X/19X维持买入评级

            风险提示

            坚果销售遇竞品阻碍不达预期;蓝袋侵?#26149;?#34955;市场份额红袋收入下滑影响增速;坚果技改进度不达预期;春节错峰使得Q1收入增速不及预期

            南方财富网微信号南方财富网

            官方微信

            南财查询窝 轻松看涨跌

            pk10΢Ⱥ

            <output id="5hrz1"></output>

                    <output id="5hrz1"></output>